價格戰競爭白熱化的階段，車企的體系能力開始扮演關鍵勝負手。

6月6日，蔚來公布2024年一季度未經審計的財務報告。數據顯示，2024年一季度，蔚來總營收99.1億元，整車毛利率9.2%，現金儲備453億元，研發支出28.6億元。

今年一季度，新能源汽車增速放緩疊加周期性的淡季影響，包括特斯拉在內的頭部車企都遭遇了巨大的增長壓力，蔚來也不例外，當季新車交付量為30,053輛，同比微降3.2%。蔚來管理層解釋稱，除了上述因素外，蔚來還受到了產品切換的影響，導致整車銷售收入有所下滑。

不過，隨著蔚來2024款新車智能化優勢的凸顯，蔚來在競爭激烈的車市中迎來銷量的大幅反彈。4月份，蔚來交付量為15,620輛，同比增長135%，環比增長32%，5月份，蔚來交付量進一步上探至20,544輛，同比增幅達234%，并創下歷史新高。

同時，在行業增長放緩的大背景下，蔚來的成本管控能力明顯提升。今年一季度，蔚來汽車的銷售成本為94.2億元，同比優化10%，環比優化41%。受此影響，蔚來整車毛利率為9.2%，同比優化4.1個百分點，而同期新勢力整車毛利率普遍下滑，其中，理想的整車毛利率也下降0.5個百分點。

當然，毛利率的堅挺也有賴于蔚來在保持高端定位，堅持不打價格戰。根據乘聯會的統計數據，今年前4個月，國內新能源乘用車的滲透率為38.5%，其中，純電滲透率為22.6%，同比提升0.1個百分點，但蔚來仍然引領高端電動汽車市場的發展，在30萬以上電動市場的份額達到37.3%，位居行業第一。

按照管理層給出的業績指引，今年二季度，蔚來的總交付量將在5.4萬輛-5.6萬輛，同比增幅有望超130%。

體系能力現真身

蔚來創始人、董事長、CEO李斌在業績會上稱，4、5月的銷量增長，原因有多重。首先是蔚來的產品切換到了2024款，整體競爭力增加了。其次是電池服務策略的調整對用戶接受訂閱模式產生了積極影響。據他透露，從3月份下調BaaS電池租賃價格以來，選擇電池租賃的用戶比例已增至8成。

李斌還表示，從去年下半年開始，蔚來就在有意識地進行銷售網絡的擴展和銷售能力的提升，尤其是在過往比較薄弱的三四線城市持續加碼。按照原定規劃，銷售端的這些布局將在半年后逐漸起勢。從今年3、4月份開始，高質量銷售人員已經顯著增加，并逐漸開始貢獻銷售訂單了。據李斌透露，5月份的訂單需求已經超過了產能，蔚來正在培訓工人以開通雙班生產增加產能。

“我們并沒有官方宣布價格的調整，只是在BaaS、油車置換方面給了一些優待，也沒有其他的額外補貼。”李斌表示，4、5月份以來的業績爆發并不能簡單歸咎于價格的影響，歸根究底，還是用戶對蔚來“可充、可換、可升級”的能源服務逐漸認可。同時，蔚來產品在保值率方面積累了一定的口碑。

究其根本，蔚來在產品、技術、服務、社區等重要領域持續進行的布局，開始顯現體系能力。

接下來，蔚來會繼續調整產品結構，以提升毛利表現。其中，產品方面，隨著4月底的新款ET7交付，蔚來的二代產品已經全部煥新，從6月份開始，蔚來將在產品組合上進一步優化，增加一線高毛利率產品的投放比例，還會對營銷進行更精細化的管理。

按照李斌的說法，保證銷量穩步提升的情況下優化毛利率——這是下一階段最重要的任務之一。為此，蔚來將加快軟件迭代和產品體驗優化，專注于體系化能力與運營效率提升，進一步提升市場份額。隨著銷量提升、經營回暖，蔚來管理層預計今年二季度，蔚來的整體毛利率就能回到兩位數，第三第四季度還會繼續提升。

同時，蔚來正式開啟多品牌戰略，進入更廣闊的主流大眾市場，迎來下一階段的高質量增長。

對于NIO蔚來品牌，李斌一直錨定的毛利率基準線是20%。李斌強調，蔚來NT3.0平臺采用了更多自研技術，比如芯片，并且電池成本也有明顯的下降趨勢，內部有信心達到平均20%的毛利率。按照規劃，蔚來將從明年的ET9開始進入NT3.0時代。