當下，我國正加快培育新質生產力，科技型中小企業成為重要生力軍，而獨角獸則是其中的“排頭兵”，代表著科技創新的活力與產業未來的核心競爭力。7月30日，中共中央政治局召開的會議中指出：要因地制宜發展新質生產力，培育壯大新興產業和未來產業，大力推進高水平科技自立自強，加強關鍵核心技術攻關，推動傳統產業轉型升級，有力有效支持發展瞪羚企業、獨角獸企業。

如何推動廣大硬科技中小企業更快速地成長為獨角獸？根據智本社金融研究院最新統計數據顯示，以比亞迪、華為、聯想為代表的龍頭企業，通過產投結合的方式扶持中小企業成長壯大，已成為培育獨角獸的重要力量，它們每投資5家企業，至少1家成長為獨角獸類企業，其中還有不少是處于新興產業和未來產業的“新質獨角獸”。

數據顯示，聯想創投是唯一“新質獨角獸”投資孵化成功率超過25%、且數量超過50家的CVC機構。除了“投硬科技”之外，聯想創投近四成投資項目都是在企業A輪融資前進入，呈現出“投早投小”的投資偏好，具有“耐心資本”的典型特征。

孵化“新質獨角獸”，比亞迪、華為、聯想成功率位居前三

帶動中小企業成長壯大，龍頭企業發揮的引領帶動作用不可小覷。根據智本社金融研究院對10家科技龍頭企業CVC產投機構投資數據進行的分析，有5家機構目前已投資孵化了超過50家獨角獸類企業，分別為聯想創投、百度、阿里巴巴、小米集團、騰訊投資。

從投資規模來看，10家企業當中，作為互聯網平臺經濟代表的“BAT”投資的企業數量較多。但從投資質量來看，孵化出獨角獸類企業的成功率最高的卻是“BHL”，即比亞迪、聯想（聯想創投）、華為（哈勃投資）3家，其孵化獨角獸的成功率分別達到31.3%、27.7%、27.1%，實現了“每投資5家企業，至少1家成長為獨角獸類企業”。

圖片來自智本社

進一步聚焦到位于新質生產力核心賽道的“新質獨角獸”的培育，“BHL”的引領地位則更加凸顯。

所謂“新質獨角獸”，指處于新質生產力核心領域的硬科技獨角獸類企業。近年來，國家大力倡導和投資“8大新興產業”“9大未來產業”，這“8+9”產業也被廣泛視為新質生產力的核心產業領域。處于這些領域的獨角獸企業，無疑能夠在培育壯大新質生產力的過程中發揮更為顯著的作用。

從龍頭企業CVC投資孵化“新質獨角獸”的數據來看，成功率最高的前3名分別為：比亞迪、哈勃投資、聯想創投，分別達到31.3%、27.1%、25.2%。這3家機構每投資4家創業公司，就有1家成長為“新質獨角獸”，成功率遠高于其他機構。其中，聯想創投同時具備大規模和高成功率優勢，是唯一新質獨角獸投資孵化成功率超過25%、且數量超過50家的CVC機構。

圖片來自智本社

除此之外，聯想創投也在“投早投小”方面表現卓著。通過分析龍頭企業CVC投資輪次數據發現，聯想、小米、海爾、TCL、百度5家龍頭企業CVC表現突出，超過1/5的投資項目都是在企業發展早期（AI輪前）進入。其中，排名第一的聯想創投，近四成投資項目都是在企業A輪融資前進入，占比數據排名第一。

圖片來自智本社

“BHL”何以超越“BAT”，成為“新質生產力龍頭”？

從數據來看，以比亞迪、華為、聯想為代表的科技龍頭，在帶動硬科技中小企業成長、為培育新質生產力積蓄動能方面，發揮了如“火車頭”一般的引領帶動作用。

那么，為何“BHL”為何能在眾多龍頭企業中脫穎而出？智本社金融研究院認為，身處新質生產力“8+9”核心賽道的比亞迪、華為、聯想，站在時代轉向的浪潮前端，獲得了更好的市場環境和政策支持。

除此之外，更不容忽視的是，這3家企業都擁有深厚產業根基，是鏈主型企業。它們的投資更著眼于服務母公司的研發創新和業務創新，相比互聯網平臺型企業，它們出于自身完善產業生態的訴求，有更強意愿投資孵化硬科技中小企業。另外，它們也更有能力識別“硬科技潛力股”，并從資金、業務、技術等多個維度給予有效扶持，實現“內生外化”。

以聯想為例。聯想集團建立了“三級火箭”的研發體系，將公司的創新體系分為三級，其中產品事業部主要負責未來1～2年的產品研發和創新；聯想研究院主要負責未來2～5年的前瞻性研究，創新成果直接支持事業部的產品創新；聯想創投集團作為“瞭望塔”，主要負責內部孵化風險投資，關注未來5到10年的科技產業發展。

作為“瞭望塔”，聯想創投在聯想集團內部承擔著探索未來的使命，致力于幫助母公司構建生態、發現新技術、進入新領域。投資完畢后，聯想創投會將聯想集團生態內的資源賦能給被投企業，同時以被投企業的優秀產品技術和解決方案提升聯想集團服務能力，最終實現構建“雙贏”體系。截至目前，聯想創投已有半數以上成員企業與聯想集團產生多層面的合作，實現聯想與被投企業之間的雙向賦能。